单板块单龙头集中法-1630191122-删繁就简能源只留中海油金属只留宏桥

规则：在已经决定重仓的板块内，进一步把持仓收敛到该板块只留一只龙头——能源板块只留中海油 H、金属板块只留宏桥，至此上游大宗合计 40% 仓位、仅由两只股票承担。作者把这套做法命名为”删繁就简”。

执行轨迹（2024 年末样本）：

• 板块仓位：上游大宗合计由 2023 年末的 35% 进一步上升至 40%。
• 板块内持股数：进一步压缩至两只——能源 = 中海油 H 25%、金属 = 中国宏桥 15%。
• 方向选择规则：每个板块只挑一只”龙头”留在组合里，其余全部砍掉，不做”分散到 2-3 只”的折中。

设计逻辑：

• “集中”分两层：第一层是”哪些板块值得集中”（这里是上游大宗 40%），第二层是”板块内是否还要再分散”。作者的回答是 No——板块判断本身已经是高确信信念，板块内再分散会稀释这份确信，等同于自己跟自己对冲。
• 龙头法 = 把板块判断 ≈ 个股判断：当作者认为”实物资产为王”是高确信的战略配置时，最优表达方式是该板块最具代表性的那一只，而不是一篮子，因为后者把”行业 alpha”和”个股 alpha”搅在一起。
• 与”集中投资圣杯论”的关系：集中投资圣杯论-陈嘉禾-准备充分的能力圈集中是最优 是认知论层面的”为什么集中”；本规则是该原则沿板块维度的二阶应用——不仅仓位集中，连同一板块内的 SKU 也集中。

适用边界：要求(1) 板块判断本身高确信；(2) 板块内确实存在”明显的龙头”——若板块龙头不清晰（行业份额分散、技术路线未定），则二阶集中失去依托，应退回板块内 2-3 只篮子配法。本规则不适合用作”板块判断未定就先集中到一只”的借口。

[1630191122]（雪球）