全球大市场×峰值市占作市值天花板-2404842082-PD1全球500亿支撑5000亿市值
为创新药公司设定 10 年市值上限的最简反推：先识别这家公司的核心产品所在的全球大市场总规模，再判断它能拿到的合理峰值市占；TAM × peak share × 合理估值倍数 = 市值天花板。
应用到 AK112 / 康方：
PD1/PDL1 全球大市场超过 500 亿美元；依沃西已在 PDL1 阳性驱动基因阴性 NSCLC 头对头打败 K 药；CD47 单抗有望成为 FIC/BIC——这三个肿瘤免疫支柱合在一起足以”支持 5000 亿人民币左右的市值”。
lens 内核：
- 必须先找到一个真实存在的全球级大市场（≥100 亿美元 TAM）作为锚——不要用国内适应症患者数 × 医保单价倒推；那个数字在中国创新药身上往往是天花板的 1/5–1/10。
- 峰值市占的合理上限由”是否 FIC / BIC / 全球前三”决定——参见 真创新唯一标准-LTLyra-FIC或BIC或全球前三。三者都不沾的产品，无论管线多丰富，全球市占的合理估算应贴近零。
- 市值倍数大致按”销售峰值 × 个位数 PS”或”净利峰值 × 20-30 PE”反推——具体倍数本文未给（属于 估值方法-如何估值 的另一个维度）。
对照应用——百济神州的 1000-1500 亿美元判别：泽布替尼有望成为 80 亿美元品种（CLL 是大市场，且头对头打败伊布替尼 = BIC 锚）；血液瘤 BCL2/BTKprotac 等管线峰值 100-150 亿美元；实体瘤 PD1/CDK4/EGFRprotac 矩阵有望再形成 3-5 个 30 亿美元+ 世界级产品 = MNC。这个推导链结构与 PD1/AK112 完全一致：每条管线先找全球 TAM，再判市占资格，再合成。
适用边界：
- 仅适用于已经具备全球性产品/全球性销售渠道资格的公司。对纯国内 fast-follow 公司不可用——参见 国内fast-follow天花板法-2404842082-缺全球性创新即仅国内市值倍数。
- 时间维度对应 5–10 年（药品从进入全球商业化到达峰值的典型曲线长度），不可用于 1–2 年短期估值。
- 误差量级 30%+，方向上比”按当前业绩外推”准——后者会把所有还没起飞的全球管线归零。
[2404842082]（雪球）