业绩涨估值杀复盘法-9837912838-同价四年看分红积累
当一只股票多年价格不变，必须把”业绩兑现进度”和”分红积累”分别测一遍，才能判断这段时间是赚了还是亏了；股价不变 ≠ 没回报。
作者用滨江服务作 case：
“2020 年 7 月滨江服务股价也是 20 左右，市值和现在一样，现在也兑现了当时的增长预期，但是股价没涨，分红涨了很多，说明这四年市场涨的是业绩杀的是估值，很合理。”
复盘动作分三步：
- 取两个时点的等价市值——确认价格”看起来没动”。
- 比较业绩兑现度——当年的增长预期是否已落地（这一段是”业绩涨”）。
- 加总累积分红——这一段是真实回报，不是浮盈。
得出结论：“价格未变 = 业绩兑现 + 估值压缩 + 分红到手”，三块净值正负相抵。保利置业的股价低于 2009 年但销售翻了好几番，是同一现象。
方法的可迁移点：
- 任何”价格停滞 N 年”的低估机会，都先做这套三段拆分，避免直接判定”市场无效 / 套牢盘”。
- 估值压缩本身不是亏损——只要业绩在涨且分红到手，估值压缩反而是未来再涨的弹药。
- 反过来：价格涨而业绩没涨，则全是估值扩张，是脆弱回报。
[9837912838]（雪球）