衍生工具全额覆盖前提-管我财-无正股不sellcall无现金不sellput

普通投资者一般不应触碰衍生工具，sell call 与 sell put 也算在内。如果一定要参与，把”是否能承担最坏情况”作为入场前提：

• sell call：手中必须有 100% 的正股做覆盖。否则一旦标的暴涨被行权，需要在市场上以高价补货交付，亏损没有上限。
• sell put：账上必须备好全额接货的现金。否则被行权时拿不出钱接股票，就会被强制平仓产生不可承受的损失。

核心是承认自己”以为知道”和”实质理解风险”之间的鸿沟——衍生工具表面看是收期权金的稳赚生意（年化 36% 亦可见），但风险是非线性的。判断自己是否准备好玩这个游戏的标准不是”懂不懂”,而是”准备好兑付最坏结果没有”。如果两个前提条件之一不满足，就完全不要做。

[9650668145]（雪球）