融资租赁以价补量策略-香港市場先生-资产收缩时净利息收入仍增长

核心：融资租赁公司在生息资产规模收缩时，可通过净息差（NIM）扩张来弥补量的损失，使净利息收入绝对额仍然增长。

海通恒信 2025 年生息资产余额下跌 3.4%，但平均生息资产收益率同比上升 3 个基点，同时计息负债付息率下降 52 个基点，NIM 因此扩张 52 个基点至 3.96%（近 5 年最高）。最终净利息收入 36.87 亿元，增加 10.34%，完成”以价补量”。

应用判断框架：评估一家融资租赁公司时，若规模收缩而净利息收入仍增，要区分两种情形：

1. NIM 真实改善（客户结构升级、负债管理有效）——可持续
2. 仅靠压降融资成本而资产端定价同步下滑——可持续性存疑

此案中两端同向有利（收益率微升 + 付息率大降），属于第一种。

[香港市場先生港股美股A股]（知识星球）