扣净现金PE作现金富余制造业估值法-7305934056-白电三巨头
核心：对账面持有大量净现金的制造业公司，应从市值中剔除净现金后再计算PE，以反映实际经营业务的估值倍数。
注意事项：[7305934056]（雪球）指出，对美的和格力，“其他流动负债”科目中大部分是预提销售返利，基于保守原则在计算净现金时也予以扣除。
应用示例（截至2026年一季报）：
- 美的净现金1762亿元，扣后PE约9.8倍
- 格力净现金1216亿元，扣后PE约3.7倍（“完全是烟蒂股的标准”）
- 海尔净现金487亿元，扣后PE约7.6倍
该方法适用于FCF含金量接近100%、现金持续积累而估值仍偏低的成熟期制造业企业，可作为烟蒂程度判断的辅助工具。
[7305934056]（雪球）