巴菲特从低估转向优质成长印证市场有效化-知行君投研笔记

观察：巴菲特的投资理念迭代，是市场从无效走向有效的间接证据。

早期巴菲特严格遵循格雷厄姆的传统价值路线，专注挖掘低价低估标的；后期受芒格影响，逐步放弃极致低估值框架，转向布局具备持续成长能力的优质企业。

这一转变不是否定传统价值投资理论，而是对市场环境变化的清醒适应：依靠市场无效、等待定价纠错的空间在持续收窄，用”合理价格买优质企业”替代”极低价格买普通企业”，才能在有效性不断提升的市场中长期立足。