小摩-中再承保展望-桥社持续改善抵销国内宏观压力论
小摩（JP Morgan）认为市场对中再 2026 财年承保利润率过度悲观，其分析框架以两个正向因子作为反驳：
- 海外业务（桥社 Chaucer）盈利能力持续提升 — 视为可量化的已实现改善，而非预期。
- 内地财险和意外险业务利润率预期扩张 — 监管驱动的承保纪律改善。
小摩据此认为两者合力可部分抵销宏观环境压力，故将 2026 财年盈利预测下调幅度仅为 5%（至 107 亿元人民币，同比增长 9%），并维持”中性”评级。
目标价由 1.8 港元下调至 1.6 港元，当前对应 2026 年预测市盈率 5 倍、股息率 6%。
[6571616571]（雪球）转述小摩研报