吃贴水买近不买远-头顶一米-按时间比例近月贴水率更高
核心：远月看起来贴水绝对值更大，但按”剩余时间”折算的年化贴水率，近月通常更高——所以”吃贴水”的多头腿应该买近月而不是远月。
涨跌两种情形下的近远月相对表现：
- 指数上涨：近月涨幅 > 远月涨幅（近月贴水高、波动率近现货）
- 指数下跌：近月跌幅 ≈ 远月跌幅，近月不会显著多跌
两种情形里近月都不吃亏甚至更优，因此就算单纯吃贴水也应该买 06 而不是 12。
应用：看到远月贴水点数大就冲动买远月之前，先把贴水换算成年化收益率，对齐到同一时间维度再比较；“远期贴水多”是绝对值幻觉。
[头顶一米]（集思录）