可转债双高格局固收资金驱动论-4406747817-银行理财保险涌入推高双溢价率

核心：当前转债市场”双高”（转股溢价率高、债券溢价率高）的根本驱动是固收类产品收益率持续下行，大规模固收+资金无法直接配置股票，转而流入转债市场。

机制：银行理财、保险等大规模资金持续流入 → 增量资金扎堆入场 → 推高转股溢价率和债券溢价率 → 整体估值”已经来到从业以来难以接受的高位”。

延续性判断：双高格局短期难以逆转。原因是资金沉淀其中，“只要不出现系统性风险，资金不会主动撤出，也能容忍阶段性小幅调整”。2026年3月转债调整只是局部挤出，整体格局不变。

应对策略：在高估值环境下坚持自下而上精选标的；同时通过股票配售方式获取转债，规避二级市场高溢价；对有折价工具（大宗交易、定增）的持仓标的，可利用折价增厚收益。

[4406747817]（雪球）