价值审美不可逆衰退-稳若老狗-潮流标的反弹概率小
核心观察：每一代都有一类被时代赋予溢价的”价值审美标的”，一旦这个时代审美过去，价格回归概率不大。作者用十年为单位列举：
- 80 年代——邮票、兰花
- 90 年代——红木、古玩
- 00 年代——收藏、普洱
- 10 年代——茅台、商铺
- 20 年代——手办、潮玩
最终都是一坨 shit。
stance：所谓”价值”在很多潮流品类里，只是阶段性的集体审美溢价，并非内在现金流支撑。这类标的的高位是审美的顶点，回不去——和经典价值股”基本面回归 → 估值修复”的逻辑不同。
应用启示：识别一个标的的需求曲线是审美驱动还是功能/现金流驱动——前者衰退后不要等反弹，后者衰退才有”低估回归”的修复路径。“该吃吃该喝喝该花花，活在当下就好”是作者对审美驱动品类的处置态度。
[稳若老狗]（集思录）