产能利用率80%门槛过滤法-1630191122-不在过剩行业和猪摔跤
核心 view（行业筛选硬门槛）：中国整体工业产能利用率长期在 70%~80% 之间周期性徘徊（2024Q1 触底 73.6%，2024Q4 回升至 76.2%）—— 但作者自己买的公司所在行业的产能利用率不允许低于 80%。
门槛设计的原理：作者明确把”中国平均工业企业的上限”设为自己的下限。
- 80% 是”行业大致供需平衡”的临界——低于则普遍存在低价倾销、宏观价格承压。
- 高于 80% 才意味着”亏损产能逐步出清，供需关系开始好转”，PPI / PMI / 平减指数同步上行。
- 把门槛设在中位数之上而非平均数 —— 用”行业整体平均的 ceiling 作为自己的 floor”，结构性筛掉处于景气周期下半段的行业。
反向价值（不做什么）：作者直白表述：“我可不想浪费自己有限的资金和宝贵的时间，在相对过剩的行业中去和猪摔跤。” —— 把”避免在产能过剩行业里做相对收益”上升为筛选纪律，而非临场判断。
与朱格拉周期的耦合：产能利用率是观察朱格拉周期所在阶段最直观的总量指标。门槛同时承担两个角色——既是行业景气度过滤器，也是周期阶段过滤器（80%以上 ≈ 朱格拉周期上行段）。
通用价值：设定一个用全市场平均水平作个人下限的硬门槛，是把”避免相对劣势”机制化的一种通用模式。可迁移到任何”个体好坏依赖大盘相对位置”的指标——ROE 不低于行业中枢、毛利率不低于上市公司均值、增速不低于全行业 CAGR，都是同构的硬规则。
[1630191122]（雪球）