不同月份期货视为不相关品种-作死老专家-商品期货尤甚
核心：把同一标的不同到期月份的期货合约当成”完全不相关的两只股票”来看待——它们之间没有自动收敛关系，跨月做多空对冲不是天然套利。
底层原因（商品期货上尤为明显）：
- 下游需求季节性波动大（夏季用电高峰、冬季保供暖等）
- 上个月可能逼空，下个月就能水银泻地
- 月份切换 = 供需结构切换 = 实质上是不同品种
股指期货虽不及商品期货剧烈，但同样存在”月份即品种”的属性。
应用：开跨期组合前，把它当作”开了一只新品种的多空两腿”来做风控——不要默认两条腿会自动收敛抵消；尤其商品期货上，跨月对冲≠对冲。
[作死老专家]（集思录）