ROE估值case-by-case框架-管我财-高派息加微增长可胜过高ROE高PE

核心：管我财认为 ROE 不能脱离估值与派息单独看，必须 case by case 把”ROE × PE × 派息率 × 增长”四个维度组合起来比较，单看 ROE 高低并不能决定哪间公司更值得投。

举例对照：

1. A 公司：净资产 $300、净利润$10（ROE 约 3.3%）、股价 $100（PE10）、$10 全数派息（派息率 100%、股息率 10%）、每年 2-3% 增长。
2. B 公司：ROE 30%、PE 50 倍、全数派息（股息率仅 2%）、每年 5% 增长。

在这一组对照下，A 公司高派息率 + 低 PE 提供的实得回报反而可能优于 B 公司”高 ROE + 高 PE”组合 —— “兩間公司相比較哪一間更加值得投資呢？所以還是需要獨立去考慮的”[9650668145]（雪球）。

应用启发：评估一只股票时，不要只盯单一 ROE 数字，应把估值（PE/PB）与派息政策一并代入，用现金回报率视角横向比较候选标的。

[9650668145]（雪球）