IPO经销商模式核查法-5211797001-终端收入80覆盖

核心：经销商模式是IPO造假的高风险区域，核查必须穿透至终端，覆盖率不低于80%。

经销商层级多、链条长，虚构或提前确认收入相对容易操作。因此凡IPO申报材料中涉及经销商模式的，核查工作不能止步于一级经销商的发货记录，而需追踪到终端销售数据，且被验证的终端收入须覆盖该公司总收入的80%以上，方可认为核查充分。

该阈值的逻辑是：覆盖率低于80%则虚增部分有足够空间藏匿于未核查层级，80%以上则几乎没有操作空间。