DCF不可精确论-5642562501-市现率加安全边际替代

估算未来自由现金流难度极大，取值随意，结果可参考性差——DCF 得出的价值仅有有限参考意义。

替代方案：

1. 判断方面用市现率（P/CFO 或 P/FCF），把判断从”未来”拉回”已发生”。
2. 关键不在于估出多准，而在于留足安全边际。
3. 8 折常常不够——有的投资家认为 8 折应该开始卖出，意味着买入要更深折扣才算”足够安全边际”。

这条 view 把”估值精度”和”安全边际”分开看：精度永远不可达，所以补偿手段是把折扣放更深，而不是把模型做更复杂。

[5642562501]（雪球）