Coinbase衍生品监管批准增量论-李树鹏-永续合约是现货三倍体量

核心 view：美国监管机构批准Coinbase上线比特币和以太坊永续合约，是Coinbase最重要的长期增量，因为加密货币世界衍生品交易量结构性地是现货的3倍。

行业规律：加密货币现货交易量 vs 衍生品（以永续合约为主的期货）比例约为1:3。Coinbase此前在美国因监管限制一直没有衍生品业务，属于系统性缺失。

增量逻辑：一旦衍生品量爬坡到位，单是这一块就相当于再新增3倍于现货的交易量，收入结构将发生质变。