高股息逐步建仓退守法-罗宾逊-进等回暖退靠股息守仓
当一个标的同时满足「短周期下行 + 长期逻辑未变 + 高股息率」三个条件时，仓位策略不是一把梭也不是观望，而是逐步建仓——进可等市场回暖享受估值回归，退可靠高股息守住时间成本。
太古案例参数：
- 股价跌近 30%，进入逆风。
- 股息率 8.4%。
- 管理层 2024 中期股息指引：以中个位数增长（保持过去 7 年平均增幅）。
- 长期逻辑（中国及香港前三商业地产开发商、稳健财政、谨慎投资、良好回报）未变化。
这个仓位策略的硬约束：
- 股息率必须够高——能覆盖等待期的机会成本（这里是 8.4%，远超无风险利率）。
- 股息持续性必须有保障——管理层公开指引 + 7 年中位增幅作为锚。
- 核心逻辑必须未变——若长期逻辑被破坏（如 long China 假设 invalid），股息再高也不能守。
逆向 + 高股息 + 平均赢的三件套组合：跌得多（逆向触发）但还不知道底（无法精确择时）→ 用高股息抹平时间成本 → 分批建仓避免一把梭错杀。这个组合特别适合长周期的收租 / 公用事业 / 资源类标的，不适合需要重新定价业务模式的成长股。
罗宾逊（微信）