通胀阶梯传导论-增援未来-低估健康企业必涨
核心：低估且健康的企业必然上涨，机制是通胀永恒、但传导不是线性而是阶梯状。等的过程不是”博弈起飞时点”，而是等阶梯跳一级。
两端的观察对称：
- 消费者侧：路边早餐店”过完年就涨价”、某产品”好多年没涨突然调价”——日常体感即阶梯。
- 生产者侧：原材料、人工持续涨，利润越来越薄，“忍到快扛不住了再涨”，客户也通常被迫接受（“总不能让你倒闭，我去哪儿拿货”）。
为什么人工一定涨：生产效率提升的最终结果不是企业减少，而是人均消费量提高（珍妮纺织机 → 衣柜里衣服更多；福特流水线 → 美国汽车普及；2010 后中国家用车普及）。员工要买的东西多了 → 工资必须涨；个别企业可减员，但被减的人流入其他行业，整体工资水平向上。
配对的负向选择：在等的过程中，不健康的企业可能在低谷里变得更差——所以”低估”必须叠加”健康”才成立，否则等不到阶梯跳就先死。
应用边界：作者自承中国化学持有约一年半收益 38%、闰土股份四年股价基本横在 8 元、最高涨到 16 元时卖飞——即”必涨”的兑现窗口可能是 1-4 年量级，且不保证抓到完整涨幅。“卖飞了，也不过是少赚一点而已”——退出节奏不要求最优。
[增援未来]（微信）