认知诚实禁忌双倍下注-9650668145-错而不认是赔钱最好办法

价值投资的真正障碍：从逻辑讲很合理（IV 100 美元的股票，60 美元买，跌到 30 更要买），但人的认知和心理角度难以做到。障碍包括：

• 未来不确定性
• 公众可得信息不完备
• 复杂系统中的信息含混（限制了信息所能发挥的作用）
• 我们自己的分析能力与才干局限
• 越研究越发现自己知道得少——这种”我所能了解的事物并不可靠”的切身感受会让人感到无能为力

致命伤识别：分析师/自己出于自身利益固执坚称甲公司内在价值是 100 美元——尽管股价从未到过 100 也绝不承认错误——这种认知不诚实/傲慢自大对价值买家是致命伤。链条是：

1. 分析犯错（即便对自己也不承认）
2. 因为不承认所以双倍下注继续摊低成本
3. 不断花冤枉钱 → 这是赔钱的最好办法

对应纪律：

• 把”60 美元买、30 美元加仓”这一动作条件化于”内在价值假设没被新证据证伪”——加仓前先重做估值，不是机械按价位翻倍
• 设立承认错误的明确触发条件（基本面证据 vs 价格本身），价格下跌不是再次买入的理由，承认 IV 估算失误是停止买入甚至止损的理由
• 自我对话中诚实区分”我相信 IV=100”和”我证明了 IV=100”

[9650668145]（雪球）