订单结构转向香港提升回款与毛利-香港市場先生-港府项目现金流毛利优于内地

核心：基建股的订单不能只看总量，要看区域结构——同样金额的订单，香港政府项目的现金流和毛利率都优于内地，结构转向香港是质量提升而非规模故事。

中国建筑国际预计 2026 年新签合约总量大致持平于约 1700 亿元，但重心由内地转向香港，尤其是港府推动的北部都会区（公司已累计中标合约额超千亿港元）。

判断依据是”由香港政府项目的现金流和毛利率都优于内地，因此是好事”——即在总额不变的情况下，订单结构向高回款、高毛利的区域迁移，本身就改善盈利质量。