股息率只排老千不选股-1174376181-赚差价当渣男爽了就跑
核心 view：股票主要赚的是差价，不是股息。股息率的作用是排除老千股（持续分红 = 现金流真、不像妖股），不是用来选股——把”高股息”当核心选股逻辑、并因此抱着不放，会把”赚差价”的工具误当成”长期持有”的理由。
作者自身案例（万科 SZ000002）：作为”万科多年忠实粉丝”长期持有，把高股息和”国企信用 + 民企效率”叙事绑在一起当长期信仰，结果在房价断崖式下跌、三道红线后未及时反应，“跟股票谈恋爱”导致大额亏损。复盘结论：要当”渣男，爽了就跑，不要犹豫”——把股息率从”持有理由”降级为”基本面真假的过滤器”。
为什么股息率不能当选股核心：
- 股息率是结果不是原因——分红能力来自经营现金流和派息政策，而非股价波动。但二级市场短期回报由价格波动主导，股息率只是地板，不是天花板。
- 股息率掩盖周期顶部：地产、银行、强周期股在景气顶部往往股息率”看起来很高”（盈利还没下来 / 派息率还没砍），等盈利转向时股息率分子先崩。把高股息率当买入信号，恰好买在周期顶。
- “恋爱情绪”侵蚀纪律：长期持有 + 高股息叙事容易诱发情感绑定（“它一直对我好”），让卖出阈值失灵——这是 什么时候卖出股票 中”主动卖出场景”被情绪压制的常见破口。
正向用法（排老千）：
- 持续多年真金白银分红 = 报表现金流大概率为真，过滤掉 排千-如何识别公司治理风险 中”账上有钱不分红 / 突然取消分红”这类信号。
- 但”通过排千过滤”和”作为核心买入理由”是两件事——前者是负面排除项，后者是正面驱动项，不能互换。
stance：在这套打法里，股票被当作可流转的差价载体而非感情对象。股息率守住”不是骗子”的底线后，何时进、何时出仍由价格 / 情绪 / 估值决定。“渣男策略”的核心不是无情，而是把退出权牢牢握在自己手里——爽了就跑，不要等股票来兑现承诺。
适用边界：
- 不否定真正的高股息防守仓策略（参见 股息率5%25减仓阈值-孤鹰广雁-高息防守股退出纪律）——但那种打法的纪律是机械化退出阈值，与本笔记反对的”长期恋爱型持有”不同。
- 适用于有强 narrative 容易诱发情感绑定的标的（消费龙头、地产蓝筹、白马股）；冷门小票本身就难产生情感绑定，问题不大。
[1174376181]（雪球）