罗伯逊见底五特征-管我财-回购10%基金现金高
核心 framework：管我财引用罗伯逊（Tiger Management 创始人）致投资人信中提出的五个见底量化特征，作为”全面而细致的市场观察”模板的范例。
五个特征：
- 回购占已发行股本的 10%，占流通股的 16%——产业资本明显地从二级市场吸筹。
- 共同基金持有大量现金，投资者弃股投债——机构与散户的资产配置已转向防御端。
- 个人投资者在股灾后损失惨重，一直在观望——零售端 capitulation 已发生，新入场资金枯竭。
- 华尔街百无聊赖，经纪人无所事事——卖方和交易端的 activity 萎缩。
- 崩盘使所有人风险偏好都极低——风险溢价高到任何风险资产都被嫌弃。
method 价值：和”国内回购+增持+私有化+量缩+无IPO”那套形成对照——同样是用”产业 + 机构 + 零售 + 卖方”四端的悲观共识来定位底，但罗伯逊的五条带具体阈值（10% / 16%），可以做成可量化的扫描指标。
stance：管我财把罗伯逊视为价值投资者”应当学习”的全面观察模板——在判断”是否到底”时，单一指标不够，必须有跨主体的多维悲观叠加。
[9650668145]（雪球）