看鱼也要看池塘-8361579532-市场制度lens

核心 lens：芒格「在有鱼的地方钓鱼」延伸为——不仅看鱼（公司），也要看池塘（市场制度）。

一个市场可以有很好的公司，但如果整体制度、流动性、投资者结构、风险偏好、估值体系长期不利于股东回报，钓鱼难度就会大很多。反过来，一个市场不一定每家公司都便宜，但若其资本市场机制更成熟（优秀企业更容易持续融资、回购、分红、并购、创新，指数也能不断自我更新），长期钓到鱼的概率可能更高。

作者据此把中港资产重定位为「有边界的机会仓」而非「无限相信的信仰仓」：A股港股仍会有优秀公司与阶段性低估，但其池塘属性决定它不该承担整个组合的核心命运。