煤炭储量地质级锁死-张一云-3000万年成煤窗口不可再生
煤炭供给上限是地质级写死的，不是产业周期。 看煤炭行业不能只用”产能周期 / 价格周期”框架，要先认全球储量本身就是一场已经结束的地质意外，新增几乎不会再发生。
全球约一半煤炭储量诞生于晚石炭纪-早二叠纪短短约 3000 万年内，需要四个独立条件同时命中：
- 盘古大陆前陆盆地与被动大陆边缘提供稳定低洼沼泽空间
- 高温气候 + 冰期-间冰期海水反复升降，制造大量缺氧保存环境
- 植物刚演化出广泛木质素生产，树木巨大化
- 能高效分解木质素的白腐真菌尚未演化出现，倒木无法被快速分解
白腐真菌在约 2.95 亿年前出现后，地球成煤速度锐减，此后任何地质年代都没再形成可比体量的煤炭。
意味着：煤炭存量是历史一次性事件的产物，消耗一吨少一吨，长期供给曲线不会因为价格上涨而向右平移——这与铁矿、铜、油气都不同。看煤炭股的长期估值锚，应把”地质储量已封顶”作为前提条件之一。
[张一云]（微信）