核心：逸修1 把网易的利润率抬升逻辑推广为一条行业规律——能跟上代际节奏的游戏厂商利润率大概率往上走，但能走到哪一档由”收入结构”决定。
判断规则——看收入大头的来源 [1936609590]（雪球）：
- 收入利润大头若是 TapTap + ADN + 长线运营（自有平台 / 广告网络 / 持续运营），完全有机会冲到 35-40% 利润率。
- 收入大头若是 买量游戏，则到不了高档——买量游戏收入体量虽大，但利润率被买量成本压制。
worked example——心动（动子）：去年利润率约 27%，花点时间到 30-35% 是大概率，能否到 35-40% 看收入结构是否偏向 tap+adn+长线运营。
腾讯是上限锚：腾讯游戏利润率比这个模型还高、能到 40% 以上属正常，因为它有自己的流量平台（社交生态）省去买量；没有 owned channel 的厂商难以企及。
可迁移点：给一家游戏公司估利润率天花板时，先拆它的收入结构——自有平台/长线运营占比越高，利润率上限越高；买量占比大则封顶。
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