港股通28股息税侵蚀法-Liuffett-便宜没那么好占

核心 view：内地资金通过港股通持有港股高股息标的时，红利税高达 28%，“港股的便宜没那么好占” [5389609232]（雪球）。

应用：在比较 A/H 股或港股通入场时，必须把账面股息率乘 0.72 才是落到投资者手中的实际收益率。例如港股账面 6% 股息 → 港股通持有人税后约 4.3%。

boundary：

1. 该 28% 税率只适用于通过港股通持有的内地投资者（10% 港股股息税 + 20% 内地补征 = 28%）。直接持有港股的香港 / 海外资金不承担此税，这也是为什么[6786155615]（雪球）认为”外资没有股息税”是港股高股息相对烟头的结构性优势之一 港股高股息优于烟头四原因-6786155615-股息税治理流动性——同一标的对不同账户人不同的有效收益率。
2. 同股 A/H 比价时，A 股若仅有 10% 红利税（持股满 1 年免征）显著优于港股通的 28%；同标的 A 股相对 H 股可享受”税收溢价”。

对中海油的具体影响：在油价低位入场押”高股息 + 产量增长 + 油价回归”组合时，港股通持有的税前 6%~7% 股息率落到税后约 4.3%~5%，需相应抬高入场所要求的账面股息率门槛。

[5389609232]（雪球）