期望收益率公式-孤鹰广雁-20%是大部分人极限

期望收益率 = 胜率×平均收益率 − 负率×平均亏损率（亏损率取正数），平均持股一年时即为可外推的年化上限；20% 是大部分人极限。

孤鹰广雁把这条写成炒股版的”百米成绩”：

• 公式来自胜率与赔率两端的统计：胜率从胜负股票数得出，平均收益率 / 亏损率从盈利股票总盈利除盈利股票总成本（亏损同理）得出；
• 平均持股期限 ≈ 一年时，这个期望值就近似于未来可能的年化收益率；
• 水平会提升让该值上移，但 20% 是大部分人的极限——“就如大部分人百米的速度都不会少于 12.5 秒”；
• 能稳定做到 15%–20% 已经很好。

应用价值不在每年精算这个数值，而在于 拒绝被高 beta 的某一年误导：当某年算出 50% 期望，多半是周期顺风的窗口效应，不是新水平基线。把 20% 当作硬天花板，可以约束自己不去做需要 30% 才合算的决策。

[1216640586]（雪球）