最差能差到哪估值法-2961951345-省外清零省内打折525亿仍超市值

核心：对深度下行期的便宜股不问”它能变多好”，只问”最差能差到哪里”——用一组极悲观假设算出地板估值，若地板仍远高于现价，则当前价格已把最坏情形打进安全边际。[2961951345]（雪球）

古井 B 的最坏情形推算：

1. 省外营收直接清零——把华北、华南等省外市场全部记为零，只留大本营。
2. 省内再按一季度同比 -31% 打折——华中（含安徽省）营收 166 亿 ×（1-31%）≈ 114.5 亿。
3. 净利率取含减值的超低值 18.62%——得净利润约 21 亿。
4. 给 25 倍 PE——估值 525 亿。

这已是作者能想到最保守的情形，其估值仍远超古井贡 B 当时 266 亿市值（B 股相较 A 股再打五折，对应去年 35 亿净利润仅 7.6 倍 PE，股息率 8.6%）。

结论：“就算最坏情形，它现在的价格也已经打进了安全边际”——地板估值兜底，向上是期权。