微博典型烟蒂股: 22亿市值对40亿合理估值
[9173871752]（雪球）把微博定位为典型烟蒂股，不是基于 growth story，而是四重折价同时成立：
- PE 折价：年净利润约 4 亿美元，总市值仅 22 亿美元，对应 5-6 倍 PE。
- 现金覆盖：2024 Q2 现金 + 短期投资约 28 亿美元（其中现金 19 亿、短期投资 9 亿），可覆盖所有长短期票据 → 等于市值超一半被现金支撑。
- 市净率：约 0.7 倍，跌破账面值。
- 股息率：约 8.77%。
按 PE 与 DCF 估值，作者给出 40 亿美元合理市值（约现价 1.8 倍）。
逻辑前提是用户规模 floor 已确立：月活由 2018 年 4.62 亿涨到 2021 年 6 月 5.66 亿，2023 年底有所下降但日活稳定，仍保持 5 亿以上，热点及时信息优势明显——所以可以把现金流当烟蒂估值，而不是给衰退乘数。