底仓低负债净现金组合构建论-管我财-期权作叠加层

核心 view：管我财的组合 90%+ 持仓集中在低负债或净现金公司，期权策略是在这个基础上叠加的辅助层。

具体结构：

1. 基础层：绝大部分正股为低负债或净现金企业——财务安全边际内生于选股，而非依赖仓位控制来对冲负债风险。
2. 期权叠加：对持有正股的部分仓位 sell covered call，收取期权金；同时持有一部分 sell put 仓位，作为潜在加仓/建仓的工具。

这一结构与另一条规则相互支撑：sell call 必须有正股全额覆盖，sell put 必须备好全额接货现金——选低负债净现金底仓，就是把”承担最坏结果的能力”内嵌进组合架构，而非事后补救。

[9650668145]（雪球）