商场股投前必现场调研法-陈嘉禾-财报看不出运营水平须亲逛
核心：调研必要性应按公司类型分档——商场类股票投资前”必须调研”，至少把这家公司几个主要商场”逛上一遍”。
判别规则：
- 可不调研型——巨大的全国性标准化公司（如中国移动），看财报、算估值、看产业方向基本就够；“调研移动的基站和机房其实并没有什么意义”。
- 必须调研型——商场类公司，财报数字只是一个方面，“实际运营水平的高低、业态的优秀与否，则不一定能从冷冰冰的财务数据上感知到”，必须现场感知。
配套观察：商场调研成本极低（逛街吃东西购物就把工作做了），对比”调研矿产和有色金属公司受的那份罪”（引李山泉：调研黄金公司得到矿上现场查看）——低调研成本本身也是商场作为研究标的的隐性优势。
[陈嘉禾]（微信）