单港吞吐量与全国煤产量背离识别本地分流 - 秦港复合负1.4对全国正4.7
判断单一港口的行业地位，不能只看绝对吞吐量，而要把它的吞吐增速与对应货种的全国产量增速对照——背离即分流信号。
2017-2022 六年里：
- 全国原煤产量从 35 亿吨增到 45.6 亿吨，年化复合 +4.7%
- 秦港煤炭吞吐量复合 -1.4%，煤炭部分营收从 53 亿降到 49 亿（复合 -2%）
差出 6 个百分点意味着本地有竞争对手在分蛋糕——环渤海湾港口云集（曹妃甸、黄骅港等），秦港作为”西煤东运”传统主通道，正在被新港口蚕食份额。这种全行业增长但单港退坡的信号，比绝对吞吐下滑更隐蔽，需要主动用全国对照才能识别。
[5482271578]（雪球）