关联收购吨煤估值验证法-modest_-23元每吨储量不贵

核心：评估控股股东向上市公司出售资产是否合理，可用多种独立的估值方法交叉验证——只要各方法结论均指向”不贵”，则初步排除侵占小股东利益的嫌疑。

2021 年鄂尔多斯控股子公司向控股股东收购内蒙古鄂尔多斯永煤矿业 25% 股权，交易对价 199 亿元（合并后公司持股 50%）。modest_ 使用两种方法验证：

1. 吨煤储量估值法：按可采储量计算，吨煤估值约 23.5 元/吨，与行业参考价比较属于合理区间。
2. PE 法（动态）：按 21 年上半年净利润折算，对应 2021 年动态 PE 约 5 倍，估值不贵（虽然当时煤价处于高位）；用 25 年实际利润 15 亿元反算，21 年收购价对应约 13 倍 PE，而 25 年处于煤价低位——跨周期验证同样合理。

结论：大股东此次关联交易并未出现以高溢价向上市公司套现的行为。

[7305934056]（雪球）