优质区域聚焦应对地方财政紧张-香港市場先生-现金流入达收入120%

核心：地方政府财政紧张是内地基建股现金流的主要风险，应对之道是主动收缩到财政实力强的优质区域，用回款质量换收入规模。

1. 风险机制——“内地近年来因为地方政府财政比较紧，影响基建股的现金流”。基建股的真实风险不在订单量，而在能否收回款。

2. 应对策略——中国建筑国际聚焦 6 个核心省份（福建、浙江、安徽、江苏、山东、广东）+ 4 个一线城市（北京、上海、广州、深圳），因”当地政府财政状况较强，更能支持基建项目推进”。2025 年六省+一线新签合约占比 90.4%，较 2020 年提升 31.6 个百分点。

3. 验证指标——区域优化的成效要落到现金流上：2025 年内地业务经营现金总流入 643.3 亿元，达内地业务收入的 120%，即回款超过确认收入。

[香港市場先生港股美股A股]（知识星球）